TechnipFMC 推出 iEPCI 2.0：重新定义深水项目的执行方式

第二季度强劲业绩推动全年EBITDA指引上调，公司通过棕色地带组合和早期客户参与巩固其技术领先地位。

FTI · Earnings Call · 2026-07-30

战略性飞跃：从 Subsea 2.0 到 iEPCI 2.0

本季度，TechnipFMC 推出了一项重大战略举措——iEPCI 2.0，将原先用于海底设备的配置到订单模式（Subsea 2.0）扩展到整个集成项目范围，包括水柱（脐带缆、立管、流线）及安装环节。CEO Doug Pferdehirt 明确表示：“So think about it as going from Subsea 2.0 to iEPCI 2.0, and that is where we will get, and that will be another major, major change to not only our company, but to the way that the industry operates.”（组件 2911647795166708928）这一转变并非突发奇想；在 2026 年 4 月的电话会议上，Doug 已经预告了类似方向，称“we are only in the very early stages of the industrialization of the remaining 2/3”（组件 6034094479453613984）。现在，这个概念获得了正式名称，并成为公司战略的核心，旨在通过工业化减少周期时间、提高资本效率，并在整个 iEPCI 范围内创造出更深的竞争优势。

So think about it as going from Subsea 2.0 to iEPCI 2.0, and that is where we will get, and that will be another major, major change to not only our company, but to the way that the industry operates.
Douglas Pferdehirt, Chief Executive Officer · 2026-07-30

这一框架建立在公司已有的技术领先基础上。目前，Subsea 2.0 已占新订单的 80% 左右，而 iEPCI 2.0 则试图将同样的工业化理念应用于剩余的水柱和安装工作流。正如 Doug 所说：“It will be something that has never been done before, and it will be very unique.”（组件 3866525619892867018）尽管公司对具体技术细节保持谨慎，但这一愿景已在客户群中引发强兴趣，并可能彻底改变深水项目的执行方式。

棕色地带组合：将组合方法带入成熟油田

另一个新兴主题是客户对棕色地带机会采取组合方法，即在单一合同框架下优化多个项目。Doug 在回答关于棕色地带机会的问题时强调：“我们的客户正在审视其资产组合，寻找边际油田、棕色地带或回接项目，并希望利用我们的集成能力加速首次投产。”（组件 7374206831985931040）这种组合方法的典型案例包括 Var Energi 的 Ofelia 和 Gjoa Nord 项目，以及 Equinor 的多个水下回接项目。通过标准化设计和组合执行，TechnipFMC 能够显著缩短项目周期，提高项目回报。这实质上是对已有 portfolio approach 哲学在成熟油田上的延伸，进一步扩大了公司的市场范围。公司管理层指出，这些棕色地带项目通常具有更短的周期，从而加速了订单转化。在第二季度，Subsea 订单达到 25 亿美元，整体订单量为 27 亿美元，订单与账单比超过 1。Doug 强调，与过去相比，客户更早地让 TechnipFMC 参与开发周期，这为公司提供了前所未有的可见性：“Being at that table because when we say a year earlier, we're now... well before any traditional contractor would be invited into the discussion.”（组件 3004857105256276334）这种早期参与不仅增加了直接中标（80% 的业务为直接授予），还使得公司能够在项目架构确定前影响设计，从而最大化采用 iEPCI 2.0 和 reduction of cycle time 的机会。

财务动能：指引上调，执行力得到验证

第二季度业绩印证了这些战略转变的价值。公司实现营收 28 亿美元，调整后 EBITDA 达到 6.01 亿美元（利润率 21.8%），其中 Subsea 板块 EBITDA 利润率高达 23.2%，创下自拆分以来的最高水平。管理层将全年调整后 EBITDA 指引上调至约 21.9 亿美元（排除外汇影响），并将自由现金流指引提升至 14.5 亿美元的区间高端。这一信心主要源于：强劲的项目执行、更高的订单占比以及不断改善的 brownfield market 组合。第二季度 Subsea 调整后 EBITDA 利润率 23.2%，环比提升，体现了 iEPCI 和 Subsea 2.0 对盈利能力的影响。随着更多高利润率合同进入收入确认阶段，预计这一趋势将继续保持。此外，公司还产生强劲的自由现金流，并维持将大部分自由现金流返还股东的承诺。上半年，公司向股东返还了 7.25 亿美元，相当于自由现金流的 95%。这一财务纪律有助于维持净现金头寸，为未来的技术投资和资本配置提供灵活性。随着 iEPCI 2.0 的推进和棕色地带组合的扩展，TechnipFMC 不仅巩固了其在深水领域的领导地位，还为其长期增长创造了一个更具可持续性的模式。通过将工业化原则应用到整个项目执行中，公司正在定义行业的新标准，而不仅仅是跟随趋势。